【EU】8条ファンドと9条ファンドのAUMが5兆ユーロを突破。全体として格上げ傾向

　EUサステナブルファイナンス開示規則（SFDR）に基づくEU市場販売の8条ファンドと9条ファンドの運用資産残高が5兆ユーロ（約800兆円）を超えた。米モーニングスターが7月27日、発表した。

　SFDRのファンド分類は、8条ファンドや9条ファンドに関するルールを含むレベル2規制が2023年1月1日から適用された。その前の5月に行った欧州委員会のガイダンスが大きな混乱を招き、9条ファンドから8条ファンドへの格下げ申請が殺到。その数は約350本にも達した。その後、4月に解釈を修正し、混乱が沈静化。2023年第2四半期では、9条ファンドから8条ファンドへの格下げは6本にまで減っており、反対に12本が8条から9条に格上げし、そのうち7本はハンデルス銀行が過去8条に格下げしていたファンドの復帰。また6条から8条への格上げが182本、6条から9条への格上げが3本あった。

【参考】【EU】欧州委、SFDRのサステナブル投資定義で解釈修正。9条ファンド格下げ申請撤回の動きにも（2023年5月1日）
【参考】【EU】運用会社、SFDRの解釈巡る混乱続く。9条ファンドから8条ファンドへの登録転換相次ぐ（2022年12月23日）

　6月末の状況では、ファンド数単位で、6条ファンドが54.5%、8条ファンドが41.7%、9条ファンドが3.7%。運用資産単位では、6条ファンドが43.6%、8条ファンドが52.9%、9条ファンドが3.5%。

　一方、ファンドのフロー（購入・解約）の状況では、2021年第2四半期以降2年間、一貫してインフローなのが9条ファンド。6条ファンドは、世界的に株価が低迷した2022年を通してアウトフロー状態となったが、2023年以降はインフローとなっている。8条ファンドは6条ファンドと似た状況だが、2023年第2四半期はアウトフローとなった。

　背景としては、8条ファンドから9条ファンドへの格上げが増えた影響も受けており、8条ファンドはアウトフロー、9条ファンドはインフローになりやすい。また市況の回復の影響による基準価額の上昇の影響も多少あり、過去一貫して積み上がってきた8条ファンドと9条ファンドの合計運用資産残高は3月末の4.9兆ユーロから、今回初めて5兆ユーロを上回り、5.04兆ユーロとなった。

　ファンドの新規設定では、第2四半期は、6条ファンドが177本、8条ファンドが142本、9条ファンドが19本。

　9条ファンドの組入基準の状況では、欧州委員会のガイダンスの影響も受け、「持続可能な投資」の目標組入比率が上昇。3月末では目標組入比率が平均69%だったが、80%以上に上昇。90%以上を目標としているファンドも9条ファンドの41%にまで達し、3ポイント上昇した。

【参照ページ】SFDR Article 8 and Article 9 Funds: Q2 2023 in Review

株式会社ニューラル サステナビリティ研究所