サステナビリティ・ESG投資
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　インデックス開発世界大手米MSCIは2月5日、不動産投資の2019年の5大重要トレンドを発表した。地政学リスクや、テクノロジーによる顧客ニーズ変化に加え、ESGリスクも入った。 ESGリスク 　ESG投資の中でも、気候変動が不動産投資に与える影響は大きいと位置づけた。2018年11月に米政府が発表した「全米気候評価報告書（National Climate Assessment）」の第4次報告書（NCA4）第2版では、気候変動は今後、1929年の世界大恐慌の2倍以上の経済インパクトを起こす可能性があると言及。今後洪水リスクの高い沿岸部では、今後数年のうちに不動産価値に反映されてくる可能性がある。 【参考】【アメリカ】連邦政府直下USGCRP、気候変動は全米の社会・経済に大きな損失と警告。トランプ大統領に反旗か（2018年11月28日） 地政学リスク 　不動産投資家は、これまで国内市場に集中してきたが、最近では海外市場にも投資をするようになっている。しかし、2018年は、ブレグジットに揺れる英国、「黄色いベスト運動」が続くフランス、政府機関が活動停止に陥った米国、懸念される米中経済紛争等、地政学リスクの影響で市況が不安定になっている。 　 テクノロジーリスク 　ワークスタイルの多様化によって、オフィスに求められる機能は以前とは変わってきている。従来は、テナント企業を探してくるだけでよかったが、現在はニーズの変化に対応し、オフィスの機能、コスト感、追加サービス、契約内容等の新たなアイデアが求められるようになってきた。 透明性 　株式市場では発行体の透明性向上により、アルファが狙いにくくなったこともあり、不動産市場にマネーが流れてきている。一方で、株式市場と同様に、透明性や流動性の向上が求められるトレンドが生まれてくる。 サイクルの寿命 　過去10年間、不動産投資市場は活況を呈してきたが、いつまでもこの好調が続くわけではない。不動産投資会社には、生き残りをかけた各々の戦略が求められる時代に入ってきた。 【参照ページ】2019 EMERGING REAL ESTATE TRENDS

　インデックス開発世界大手米MSCIは1月22日、2019年のESG重要トレンドを発表した。機関投資家向けに、機会とリスクの双方の視点から、着目すべきテーマを5つ挙げた。 プラスチックごみ 　MSCIは、プラスチックごみ対策は、企業にとって単なるマーケティングテーマから大きな事業課題に転化していると指摘。特に (more…)

　インデックス開発世界大手米MSCIは12月10日、炭素への依存度の高い業種への投資リスクを伝えるメッセージを発信した。電力や化石燃料採掘等の直接的に炭素集約的な業種だけでなく、間接的に炭素への依存度の高い業種に対しても投資リスク認識を呼びかけている。 　MSCIは、気候変動に関する政府間パネル（IPCC）が発表した「1.5℃特別報告書」を想起し、機関投資家に対し、気候変動緩和による事業リスクを背負っている業種をまとめた。今回、炭素への依存度の高い業種として特定したのは、「石油ガス設備・サービス」「重電設備」「石油ガス掘削」「石油ガス貯蔵・輸送」「自動車部品」「電気設備」「コングロマリット」「他業種展開持株会社」。 　特に「石油ガス設備・サービス」「重電設備」「自動車部品」の3業種については、MSCIのESG評価が最も高い企業と最も低い企業を紹介。「石油ガス設備・サービス」では、英John Wood Groupが最高で、マレーシアDialog Group Berhadが最低。「重電設備」では、スペインのシーメンスガメサ・リニューアブル・エナジーが最高で、インドのバーラト重電機が最低。「自動車部品」は、仏ヴァレオが最高で、日本の日本特殊陶業が最低だった。日本特殊陶業は、エンジンでの燃料点火装置「スパークプラグ」大手。 【参照ページ】INVESTMENT RISKS IN CARBON-DEPENDENT INDUSTRIES

　インデックス開発世界大手米MSCIは11月21日、アジア太平洋地域の10社のMSCIのESG評価状況をサンプルとして開示したレポート「10 Asia Pacific Companies to Watch」を発表した。10社の中にはここ数日報道が相次ぐ日産自動車とスルガ銀行も含まれている。 　今回のレポートに含まれている企業は、サンプルとして選ばれた10社であり、評価が高い企業と問題を孕む企業の双方が含まれている。開示された10社は（アルファベットはESG格付） (more…)

　インデックス開発世界大手米MSCIは11月13日、MSCIが評価した各企業のESGスコアをもとに、ESGスコアの変化が株価に与える影響を分析したレポートを発表した。MSCIの先行研究では、企業のESG要素が企業価値に影響を与えることを示していたが、今回はESGスコアの変化に焦点を当てた。 　ESGと企業価値の関係については、ESGスコアの高い企業と低い企業の株価を時系列分析ことが多かったが、同一企業について、ESGスコアの変化が株価変動にどのように影響を示した分析は比較的新しい。 　今回の研究では、ESGスコアの向上が大きかった上位20%と低かった下位20%を比較したところ (more…)

　インデックス開発世界大手米MSCIは9月11日、投資家向けリスク・ポートフォリオ分析ツール「MSCI Analytics」の中に、企業のESGスコアやESGインデックスに関する情報を導入した。これにより機関投資家は、投資ポートフォリオの意思決定やポートフォリオのリスク及びパフォーマンス・アトリビューション分析の際に、ESGを考慮しやすくなる。 　今回、ツールに導入されるのはMSCI ESGリサーチが採点しているESGスコア。MSCIによると、世界の運用資産総額上位50の運用会社のうち46社がMSCIのESGスコアを活用している。また、2018年3月時点のブルームバーグ、モーニングスター、MSCI自身データや、2017年12月時点のeVestmentでの分析によるアクティブ運用のデータによると、MSCIのESGインデックスをベンチーマークに活用している世界の運用額は1,080億米ドル（約12兆円）。前年同四半期末比で84%増加した。 【参照ページ】MSCI COMPLETES THE INTEGRATION OF ESG IN ALL ITS RISK ANALYTICS SYSTEMS