【国際】MSCI、ファクターモデルの新ESGインデックス「MSCI Factor ESG Target Indexes」発表

　金融指数開発世界大手米MSCIは9月28日、新たなESG投資インデックスシリーズ「MSCI Factor ESG Target Indexes」を発表した。同インデックスは、既存のMSCIファクターインデックスシリーズの中にESG要素を織り込んだもの。MSCIファクター指数は、中長期的に市場をアウトパフォームすると言われているファクターに対するエクスポージャーを持つよう構築された指数。用いられているファクターには「バリュー」「サイズ」「モメンタム」「ボラティリティ」「クオリティ」「イールド」の6種類がある。

　今回発表されたMSCI Factor ESG Target Indexesは、全部で4種類。同インデックスのファクターモデルでは、Barraグローバル株式モデル（GEMLTL）を用いられている。いずれのインデックスもESG調査では、MSCI自身のESG調査部門「MSCI ESGリサーチ」が実施しているスコアリングを基にしている。

MSCI Minimum Volatility ESG Target Indexes

　既存の「MSCI最小分散指数（MSCI Minimum Volatility Indexes）」にESG要素を織り込んだインデックスシリーズ。ポートフォリオ・リスクの最小化を目的に、銘柄間・業種間・ファクター間の相関関係等を考慮して最適化している「MSCI最小分散指数」を応用し、ポートフォリオの親インデックスに対し、ポートフォリオ全体のESGスコアが20%以上高くなるように設計されている。また、Controversy スコアが著しく高い銘柄や問題のある武器産業に関与している銘柄はポートフォリオから除外される。同インデックスには、地域毎の親ユニバースごとに、「ワールド」「米国」「ヨーロッパ」「ジャパン」の4種類がある。

MSCI Quality ESG Target Indexes

　既存の「MSCIクオリティ指数（MSCI Quality Indexes）」にESG要素を織り込んだインデックスシリーズ。負債自己資本比率（DEレシオ）、ROE、収益安定性の3つの財務指標をベースにクオリティ・スコアを算出して銘柄選定する「MSCIクオリティ指数」を応用し、ポートフォリオの親インデックスに対し、ポートフォリオ全体のESGスコアが20%以上高くなるように設計されている。また、Controversyスコアが著しく高い銘柄や問題のある武器産業に関与している銘柄はポートフォリオから除外される。同インデックスには、地域毎の親ユニバースごとに、「ワールド」「米国」「ヨーロッパ」「ジャパン」の4種類がある。

MSCI Value ESG Target Indexes

　既存の「MSCIバリュー指数（MSCI Value Indexes）」にESG要素を織り込んだインデックスシリーズ。利益等のファンダメンタル価値に対して株価が低い株式の超過リターンを狙う「MSCIバリュー指数」を応用し、ポートフォリオの親インデックスに対し、ポートフォリオ全体のESGスコアが20%以上高くなるように設計されている。また、Controversyスコアが著しく高い銘柄や問題のある武器産業に関与している銘柄はポートフォリオから除外される。同インデックスには、地域毎の親ユニバースごとに、「ワールド」「米国」「ヨーロッパ」「ジャパン」の4種類がある。

MSCI Multiple-Factor ESG Target Indexes

　各ファクターを組み合わせたマルチファクター型のインデックスシリーズ。ポートフォリオの親インデックスに対し、ポートフォリオ全体のESGスコアが20%以上高くなるように設計されている。また、Controversyスコアが著しく高い銘柄や問題のある武器産業に関与している銘柄はポートフォリオから除外される。同インデックスには、地域毎の親ユニバースごとに、「ワールド」「米国」「ヨーロッパ」「ジャパン」の4種類がある。

　MSCIは機関投資家や運用会社のニーズに合わせ、非常に数多くのESG投資インデックスファミリーを提供している。今回発表のものの他にも、MSCI ESG Universal Indexや、MSCI ESG Leaders indexes、MSCI SRI indexes等がある。

【参考】【国際】MSCI、ユニバーサルオーナー向けのESG投資指数「MSCI ESG Universal Index」を発表（2017年2月15日）
【参考】【金融】SRI/ESG投資インデックス一覧 〜MSCI, DJSI, FTSE4Good, モーニングスターの違い〜（2014年10月13日）

【参照ページ】MSCI Launches New Factor ESG Target Indexes
【インデックス】MSCI FACTOR ESG TARGET INDEXES

株式会社ニューラル サステナビリティ研究所